經濟觀察網 記者 吳旻  應對人民幣匯率年內第二輪急貶，央行出手。

為提升金融機構外匯資金運用能力，中國人民銀行（下稱“央行”）決定，自2022年9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行8%下調至6%。

8月15日以來，人民幣匯率經歷了年內第二輪急貶，關于人民幣匯率“破7”概率多大的討論再起。

9月5日，在岸人民幣對美元16:30收盤價報6.9366元，較上一交易日跌338個基點。離岸人民幣對美元盤中跌破6.95關口，均創下2020年8月以來的新低。

17時左右，央行發布消息后，離岸人民幣對美元匯率由6.9511下挫至6.9360。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部主管龐溟對經濟觀察網記者表示，央行決定下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，可以提升金融機構外匯資金運用能力、加強金融機構外匯流動性管理，可以部分釋放外匯流動性，調節外匯市場供求關系，平滑外匯市場波動。

更重要的是，這明確釋放出穩定外匯市場預期、保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定的政策信號，可以在一定程度上達到抑制人民幣匯率單邊貶值預期以及可能出現的“羊群效應”的目的。

年內第二次下調

外匯存款準備金是指金融機構按照規定將其吸收外匯存款的一定比例交存央行的存款。

一般而言，下調外匯存款準備金率相當于在外匯市場上放松了美元的供給和流動性，從而可以減輕人民幣貶值的壓力。因此，調整外匯存款準備金率是央行穩匯率的措施之一，但在過去幾年并不頻繁使用。2007年以來，外匯存款準備金率一直維持在5%的水平。

2021年，面對人民幣的快速升值壓力，央行曾在5月和12月連續兩次調高外匯存款準備金率，由5%的存準率調至9%，以降低人民幣升值預期。

本次也是外匯存款準備金率歷史上第七次調整。此前三次分別是：2004年由2%上調至3%，2006年上調至4%，2007年上調至5%。歷史上央行這三次上調外匯存款準備金率也均在匯率升值壓力加大的時期，起到了對匯率升值壓力的抑制作用。

近兩年隨著人民幣匯率雙向波動，央行及時采取政策措施，通過調整金融機構外匯存款準備金率，使人民幣對美元保持在合理均衡水平上的穩定。

今年以來，美元延續強勢，人民幣、日元、歐元等貨幣兌美元匯率走貶。2022年4月，為了應對人民幣兌美元匯率快速貶值，央行曾下調存準率。4月25日，央行網站消息，自2022年5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。

美聯儲持續加息預期下，美元指數拉升，在近期站上110關口，創20年新高。

對于下調外匯存準率，信達證券首席宏觀分析師解運亮表示，4月人民幣匯率快速貶值之際下調過一次，這次也是在貶值背景中的下調。下調外匯存準率將釋放一部分外匯流動性，增加外匯市場上的美元供給，提高金融機構的售匯意愿和能力，從而緩解人民幣貶值壓力。本次調整，將釋放外匯流動性約190億美元，力度大于4月份那次。

“下調外匯存款準備金率，會增加在岸市場美元流動性，在現匯市場供求平衡上緩解人民幣兌美元的貶值壓力。”東方金誠首席宏觀分析師王青分析。

“匯率點位是測不準的”

對于近期人民幣匯率，央行副行長劉國強9月5日在國務院政策例行吹風會上表示，中國是開放經濟，因此，人民幣匯率會受到各種因素的影響。目前，中國外匯市場運行正常，跨境資金流動有序，受美國貨幣政策的溢出效應雖然有影響，但影響可控。

龐溟認為，央行下調外匯存準率這一政策舉動說明有關部門開始采取合適的政策工具和宏觀審慎工具，來表明熨平市場波動、維持匯率穩定政策目標的信心和決心，給人民幣單邊貶值預期“降溫”，有望減緩人民幣過快貶值的壓力，促進境內外匯市場供求平衡，使人民幣匯率走勢重新回歸合理均衡水平上的基本穩定。

因此，龐溟判斷，在人民幣匯率雙向波動的彈性和幅度加大的新常態下，建議市場主體樹立匯率風險中性理念，避免偏離風險中性的“炒匯”行為，堅持穩健經營，加強風險防范意識和能力，做好風險評估，合理審慎交易，適度套保匯率敞口和控制貨幣錯配，合理安排資產負債幣種結構。

王青表示，這一輪人民幣貶值主要由美元指數大幅上行觸發，三大人民幣匯率指數運行穩健。這意味著接下來監管層匯市調控力度將比較溫和，不會對特定點位過度關注，人民幣匯價將隨美元指數反向波動。這也意味著本次措施或會帶動人民幣兌美元匯價短期反彈，但在美元升值方向下，不會扭轉貶值態勢一一這也不是政策目標。

王青判斷，下一步人民幣兌美元貶值幅度會趨于溫和，一籃子匯率指數將延續偏強走勢。“事實上，在國內經濟整體處于修復態勢，我國國際收支將保持較大幅度順差的背景下，人民幣貶值預期很難有效聚集。這意味著年內匯率因素不會對宏觀政策靈活調整形成實質性掣肘。”

對于人民幣匯率未來趨勢，劉國強表示，未來，世界對人民幣認可度會不斷增強，這是長期趨勢，但短期內人民幣匯率雙向波動是一種常態，不會出現“單邊市”。他強調，“匯率點位是測不準的，大家不要去賭某個點。”