經濟觀察網 記者 周一帆 千億新能源牛股突然“爆了個雷”。

11月22日，恩捷股份（002812.SZ）開盤即一字跌停。截至當日終盤，該股報收140.17元，被超22萬手封單封住跌停板，顯示資金洶涌出逃。

消息面上，11月21日晚間，恩捷股份披露公告稱，公司于2022年11月20日接到董事長Paul Xiaoming Lee先生和副董事長兼總經理李曉華先生的家屬通知，Paul Xiaoming Lee先生和李曉華先生因相關事項被公安機關指定居所監視居??；相關事項尚待進一步調查。

“被公安機關監視居住意味著兩位董事涉嫌犯罪，至于所涉嫌的犯罪行為是否與公司有關，目前尚無法判斷。”上海明倫律師事務所王智斌律師向經濟觀察網記者表示。

公開資料顯示，Paul Xiaoming Lee（美國國籍，中文名為李曉明）和李曉華為兄弟關系，兩人分別于1992年12月和1993年2月畢業于美國University of Massachusetts高分子材料專業。1996年，李曉明和李曉華雙雙回國創業。

根據深交所互動易信息，8月31日，恩捷股份召開投資者關系活動時，李曉華和李曉明都位列接待人員名單。彼時，包括易方達基金、匯添富基金、中金公司在內的多家機構均參與了公司調研。

巨額定增或受牽連

恩捷股份是鋰電池隔膜行業龍頭企業，當前總市值依然高達1251億元。該公司股價在2021年9月14日創出318.7元的歷史新高，但隨著整體市場的調整下行，該公司股價自去年10月起亦震蕩向下，截至2022年11月22日，距離高點已大跌56%。

業績表現上，今年前三季度，恩捷股份實現營業收入92.8億元，同比增長73.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤32.26億元，同比增長83.77%。該公司將之歸因于今年前三季度鋰電池隔膜產線的產能逐步釋放，故而營業收入增加，盈利相應增加。

目前，作為恩捷股份控股股東和實控人之一，李曉明、李曉華已被公安機關監視居住，而根據相關規定，被公安機關指定居所監視居住，最長期限將達6個月。

為進一步了解公司情況，記者致電恩捷股份投資者熱線，公司工作人員表示，“目前，包括財務總監、董事會秘書在內的公司其他高管工作均在正常進行。公司治理結構、內控機制都較為完善有效，因此生產、運轉正常，運行有序，不存在有生產經營活動受到嚴重影響的情形。”

盡管如此，公司股價在22日仍被釘在了跌停板上，同時，恩捷股份關聯債券恩捷轉債（128095.SZ）當日亦放量暴跌20%。

值得關注的是，恩捷股份此前計劃定增募資不超過128億元，主要用于五個隔膜擴產項目和補流。今年6月13日，該公司發出公告稱其定增申請獲發審委通過，并隨后于6月底發布公告稱，已于2022年6月28日收到中國證監會下發的核準批復，核準公司非公開發行不超過約267721996股新股。

實際上，在2020年，恩捷股份已通過可轉債和定增合計募集超60億元資金，公司近年產能擴張的勢頭正盛，手握多個在建項目，卻仍頻繁募資擴產。

對此，王智斌對記者表示，“監視居住意味著該兩位董事正常履職可能會存在障礙，這對公司的穩健運營會產生一定的影響。除此之外，公司高管因涉嫌犯罪被調查，會成為公司增發股票的法律障礙。”

重倉機構遭波及

除了給公司帶來負面影響外，恩捷股份此次爆雷同樣波及到了一眾重倉其股票的機構投資者。

Wind統計數據顯示，截至今年三季度末，恩捷股份的持股機構數為211家，在A股市場中排名第59。其中，華夏能源革新股票型證券投資基金、東方新能源汽車主題混合型證券投資基金、匯添富中證新能源汽車產業指數型發起式證券投資基金、農銀匯理新能源主題靈活配置混合型證券投資基金的4只持股流通市值超過5億元，而持股市值超過1億元的基金有34只。

從基金公司方面來看，持股市值最多的是華夏基金，旗下23只基金的持股總市值達到26.4億元，此外，嘉實基金及匯添富基金的持股總市值亦超過10億元；持股市值超過1億元的基金公司則有22家。按11月21日收盤價155.74元計算，7家基金公司在一天內的浮虧就超過6000萬元。

對此，記者詢問恩捷股份目前重倉機構是否有和公司取得聯系，工作人員表示當前渠道上并未收到相關信息，但公司其他聯系渠道的消息無法確認。

值得一提的是，從深交所互動易上還可以得知，恩捷股份最近一次召開投資者關系活動是在8月31日，彼時，李曉華、李曉明都位列接待人員名單，而參與調研的機構則包括摩根士丹利、廣發基金、紅杉資本等500余人。

在該次活動上，多家機構就恩捷股份自研設備情況、未來市場格局、海外發展潛力、涂布膜核心客戶占比等問題詢問公司。恩捷股份相關人員表示，目前9月份排產（尤其是涂覆膜）又有所增加，客戶對涂覆膜的需求量增長迅速。公司四季度的訂單旺盛，雖然新增產能逐步釋放，但仍然無法滿足所有客戶的全部需求，可以認為今明年隔膜供不應求的情況不會發生改變，產品價格堅挺。

恩捷股份亦指出，目前有多家海外電池企業都在積極擴產，因此在未來幾年里依然能看到比較大的需求增長。從隔膜供應的角度來看，隔膜的產能投放周期相對比較長，因此近兩年市場需求雖然爆發了，但是短期行業內無法釋放出很多產能來匹配下游的需求。同時，行業內參與者擴產的決策壓力比較大，不僅需要對未來有清晰的判斷，而且需要有堅定的決心。公司是行業內堅定的擴產者，對未來產品價格的判斷是保持穩定。